¿Qué mercados son los más propensos a ver una adopción más rápida de Bitcoin?
Con más de 250 millones de dólares de capital de riesgo invertidos en nuevas empresas Bitcoin hasta la fecha, hay mucho en juego en la comprensión de qué mercados van a resultar más fértiles para Bitcoin. Además, muchos gobiernos y organismos reguladores están tratando de comprender mejor las oportunidades económicas presentadas por Bitcoin junto con los riesgos percibidos.
El nuevo Bitcoin Market Opportunity Index (BMOI) (Índice de Oportunidad de Mercado Bitcoin) es el primer intento de dar una respuesta rigurosa a la pregunta anterior, ensamblando un nuevo conjunto de datos para clasificar la utilidad potencial de Bitcoin a través de 177 países.
El BMOI puede ser de utilidad para los empresarios, inversores, reguladores, agencias de desarrollo económico, medios de comunicación y cualquier persona que esté interesada en la obtención de una mejor comprensión sobre cómo Bitcoin puede progresar geográficamente en los meses y años venideros.
¿Cómo debemos medir la adopción de Bitcoin?
Sentado en la intersección que se mueve rápidamente de la tecnología, la política y la economía, Bitcoin es un tema de investigación tanto fascinante como compleja.
Una de las primeras preguntas que surge en la construcción de un índice de adopción Bitcoin es: ¿qué tipo de adopción debe medir el BMOI?
Por ejemplo, ¿El BMOI debería centrarse en dónde es más probable que se utilice el Bitcoin como depósito de valor? ¿O habría que medir el potencial comercial de Bitcoin como medio de intercambio? ¿Y cuál de estos dos es más probable que tenga más influencia en la progresión geográfica de Bitcoin? Las respuestas a estas preguntas tienen una influencia significativa en la elección de las variables y ponderaciones del índice.
El BMOI tiene por objeto medir el potencial de adopción total de Bitcoin y por lo tanto incluye los datos que se refieren tanto a la función de Bitcoin como reserva de valor y como medio de intercambio, así como una plataforma tecnológica.
Sin embargo, el conjunto de datos está estructurado de tal manera que también se puede utilizar para construir versiones alternativas del índice alrededor de diferentes escenarios o casos de uso más específicos.
Por ejemplo, uno puede creer que Bitcoin no tiene tanto potencial inmediato en el mercado internacional de las remesas en comparación a su uso como medio de inversión alternativo o depósito de valor. O uno puede sentir que Darkcoin va a suplantar a Bitcoin como la criptomoneda de preferencia en el mercado negro y que por lo tanto el tamaño de la economía informal en cada país no es un factor significativo en la adopción de Bitcoin. Tales escenarios se pueden incorporar en los cálculos alternativos del BMOI mediante la eliminación de las variables correspondientes y/o el ajuste de pesos.
¿Qué datos están más estrechamente vinculados a la adopción de Bitcoin?
Sobre la cuestión de cuáles son las variables a incluir en el índice, es útil recordar la vieja broma acerca de cómo los economistas se mueven sobre la elección de los datos con los que trabajarán:
Un borracho va caminando a su casa desde un bar cuando se da cuenta de que ha perdido sus llaves. Se pone de rodillas y empieza a buscar a tientas bajo una farola. Un policía le pregunta que qué está haciendo.
"Perdí mis llaves en el parque," dice el borracho.
"¿Entonces por qué las estás buscando bajo la farola", pregunta el policía desconcertado.
"Porque", dice el borracho, "ahí es donde está la luz." [1]
En otras palabras, los economistas a menudo se ven obligados a utilizar los datos disponibles en lugar de los datos que, si existiesen, tendrían una relación más fuerte con el tema de estudio.
Por ejemplo, con bBtcoin podría ser muy útil (y más preciso) examinar qué ciudades o regiones podrían ver una adopción más rápida de Bitcoin. Sin embargo, muchos de los datos relevantes en este caso sólo están disponibles a nivel nacional y, en consecuencia, el análisis del BMOI es un índice a nivel de país.
Otro reto es que incluso cuando existen datos relevantes, sólo existen para un pequeño subconjunto de países. Por ejemplo, los datos públicos sobre la penetración de los smartphones (teléfonos inteligentes), que podría ser muy útil en la comprensión de la adopción de Bitcoin, sólo está disponible, por desgracia, para 48 países. Si excluyésemos a los países que no disponen de datos de penetración de smarthphones del BMOI, entonces el índice perdería casi 130 países.
Otro punto que podría ser útil para la comprensión de la adopción de Bitcoin es qué tan rápido se expanden las normas sociales en los diferentes países. Después de todo, el uso de Bitcoin requiere al menos algún cambio en el comportamiento existente. Sin embargo, este estudio en particular sólo cubría 25 países.
Con el fin de tratar de asegurar que el BMOI fuese integral en términos de los países cubiertos, se hizo un esfuerzo en seleccionar variables del índice con datos disponibles para un gran número de países.
¿Cuantos más datos mejor? ¿Cómo se deben ponderar los datos?
Cuando se trata de índices, más datos no siempre equivalen a un resultado "mejor".
Sin embargo, dada la complejidad que rodea la adopción de Bitcoin se ha hecho todo lo posible por incluir las variables que pueden tener una mayor influencia en el progreso de Bitcoin. Sumarle variables adicionales a un índice también puede ayudar a proporcionar una clasificación más matizada de los países.
Sobre la cuestión de cómo los diferentes datos deben ser sopesados en el índice, ¿Puede ser razonable afirmar que algunas variables serán más importantes para el futuro de Bitcoin que otras? En caso de que sea sí, ¿Qué tan importantes?
Aunque las decisiones de ponderación pueden ser objeto de controversia, a menudo es útil para hacer índices más realistas, y por lo tanto algunas variables en el BMOI se ponderan con más fuerza que otras.
Algunos ciertamente no estarán de acuerdo con la elección de la ponderación del BMOI, y es probable que las ponderaciones se ajusten con el tiempo a medida que aprendamos más sobre la adopción de Bitcoin. Mientras tanto, a diferencia de otros índices Bitcoin que no revelan su ponderación, se puede decir al menos que las ponderaciones y la metodología del BMOI están documentadas abiertamente.
Datos y fuentes del BMOI
En la construcción del BMOI se colocó una alta prioridad en la búsqueda de datos fiables y recientes. Los datos del BMOI también provienen de una variedad de fuentes distintas, incluyendo los gobiernos, los organismos multinacionales, empresas privadas y la investigación académica. En total se utilizaron nueve fuentes principales de datos para construir el BMOI.
Tabla 1: Fuentes de datos del BMOI y períodos de tiempo
| Banco Mundial (2013, 2012) | Bitnodes.io (Julio 2014) |
| IMF (2013) | Sourceforge.net (Julio 2014) |
| CIA World Factbook (2013) | Reinhart & Rogoff (2010) |
| CoinDesk (Julio 2014) | Elgin y Oztunali (2012) |
| Google Trends (Julio 2014 |
En algunos casos los conjuntos de datos de la Tabla 1 se completarán o actualizarán para reflejar los acontecimientos recientes. Por ejemplo, los datos sobre la crisis financiera de Reinhart y Rogoff se han actualizado con los acontecimientos de esta semana sobre la quiebra soberana de Argentina.
Las variables del BMOI
El BMOI se compone de 39 variables que se consideran importantes para el potencial de la adopción de Bitcoin. Estas 39 variables se agrupan en siete categorías de igual ponderación para calcular el ranking del BMOI (Tabla 2).
Tabla 2: Categoría de datos del BMOI
| Penetración de la Tecnología | Remesas |
| Inflación | Mercado Negro |
| Represión Financiera | Penetración de Bitcoin |
| Crisis Financieras - Históricas |
Una discusión completa de la relación entre las categorías anteriores y la adopción de Bitcoin sería poco práctica aquí dadas las limitaciones del espacio, pero es útil recordar brevemente la relación entre algunas de las categorías anteriores y la adopción de Bitcoin, y cómo esa relación influye en el ranking del BMOI.
Por ejemplo, Bitcoin es fundamentalmente una tecnología y el nivel de adopción de tecnologías en un país, como se refleja en las medidas como el uso del Internet y la penetración de la telefonía móvil, tendrán una importante influencia en la adopción de Bitcoin. El recuerdo de las recientes crisis financieras, en especial la hiperinflación o una crisis monetaria, también tendrá una influencia sobre la adopción. Cuanto mayor es el grado de penetración de la tecnología, la frecuencia de las crisis financieras, etc. para un país en particular, entonces más alto se ubica el país en el BMOI.
¿Por qué la regulación Bitcoin no está incluida en el BMOI?
Así como la elección de las variables incluidas en el BMOI debe ser defendida, algunas variables que han sido omitidas del BMOI también requieren justificación. Por ejemplo, una categoría que fue excluida del BMOI pero que podrían tener una influencia significativa en la adopción de Bitcoin es la regulación.
Hay dos razones por las que la regulación Bitcoin fue excluida del BMOI por ahora. En primer lugar, la regulación Bitcoin es un desarrollo reciente y todavía en evolución. En segundo lugar, y quizás más importante, la regulación Bitcoin puede llegar a cortar en ambos sentidos, en términos de lo que indica la probabilidad de adopción de Bitcoin.
Por un lado, una regulación Bitcoin más agresiva en países como Ecuador y Bolivia puede servir en última instancia como un obstáculo importante para las perspectivas de Bitcoin en esos países. Sin embargo, la regulación Bitcoin agresiva también podría proporcionar una señal proveniente de los reguladores respecto a la perspectiva de la positiva adopción de Bitcoin en ese país, el cual quizás es el caso de China.
En resumen, es demasiado pronto para saber cómo anotar la regulación Bitcoin y por lo tanto esta categoría no se ha incluido en la clasificación general del BMOI.
Los subíndices del BMOI
Las categorías de la Tabla 2 también comprenden los subíndices generales del BMOI, y estos subíndices permiten microcomparaciones.
Por ejemplo, podemos comparar qué tan fuerte es la correlación entre un subíndice como la "Penetración de Bitcoin" contra todas las otras categorías de datos. Esta comparación particular proporciona una prueba útil de lo bien que las otras categorías de datos que no son sobre Bitcoin predicen las medidas específicas de la adopción de Bitcoin.
Mientras que la categoría de la inflación se basa en una sola variable (la inflación de precios al consumidor) la mayoría de las categorías en el cuadro 2 contienen múltiples variables. Por ejemplo, la categoría de la "Penetración de Bitcoin" contiene las siguientes cuatro variables:
- Nodos globales de Bitcoin
- La cantidad de búsquedas en Google de 'bitcoin'
- Las descargas del software cliente de Bitcoin
- La inversión de capital de riesgo Bitcoin (cantidad en dólares según el país)
El subíndice de Penetración de Bitcoin se presenta en detalle en la Tabla 3.
Tabla 3: Subíndice de variables de Penetración de Bitcoin
| Categoría | Variable | Subvariable | Fuente |
| Penetración de Bitcoin | |||
| Nodos Bitcoin Globales |
a) Nodos Bitcoin totales
b) Nodos Bitcoin totales per capita
|
Bitnodes.io
Bitnodes.io/Banco Mundial
| |
| Descargas del software cliente de Bitcoin |
a) Descargas totales del cliente
b) Descargas del cliente per capita
|
Sourceforge.net
Sourceforge.net / Banco Mundial
| |
| Busquedas en Google de 'bitcoin' | Google Trends | ||
| Inversiones de Capital de Riesgo | CoinDesk |
Como se señaló anteriormente, no todas las variables del BMOI tienen la misma ponderación.
Por ejemplo, la ponderación de la variable 'nodos globales de Bitcoin' se divide en dos variables secundarias de igual ponderación, nodos Bitcoin totales por país y nodos bitcoin por habitante.Se utilizaron subvariables en este caso, para que los países pequeños con un alto número de nodos per cápita, como Islandia, no se encuentren en desventaja en el ranking del índice general, debido al pequeño tamaño de su población o de su economía.
Un resumen del conjunto de datos del BMOI se puede encontrar en la Tabla 4.
Tabla 4: Resumen de datos del BMOI
| Países | Categorías | Variables |
| 177 | 7 | 39 |
Como punto de referencia, el muy citado Legatum Prosperity Index (Índice Legado de Prosperidad) incluye 89 variables diferentes para 142 países de todo el mundo.
El Top 10 del BMOI
De acuerdo con el Índice de Oportunidad de Mercado Bitcoin los 10 países donde es más probable que se adopte Bitcoin se pueden encontrar en la Tabla 5.
Tabla 5: Top 10 de países del BMOI
| Ranking | País |
| 1 | Argentina |
| 2 | Venezuela |
| 3 | Zimbabwe |
| 4 | India |
| 5 | Nigeria |
| 6 | Brasil |
| 7 | Estados Unidos |
| 8 | Nicaragua |
| 9 | Federación Rusa |
| 10 | Islandia |
Teniendo en cuenta los criterios del BMOI no es sorprendente ver a Argentina siendo calificada como el primer lugar. El país sufre de una inflación persistentemente elevada, tiene una gran economía informal y un historial reciente de crisis financieras. Además, Argentina tiene un grado relativamente alto de penetración de la tecnología y controles sobre los movimientos del capital. Argentina también acaba de caer en default soberano por segunda vez en 13 años. Mientras que los defaults soberanos externos tienen una ponderación relativamente menor en el BMOI, este reciente desarrollo se refleja en el ranking del mismo.
Al igual que Argentina, el segundo clasificado, Venezuela, también sufre de una inflación relativamente alta y las frecuentes crisis financieras, mientras que el tercer clasificado, Zimbabwe, tiene la mayor economía informal (mercado negro) de cualquier país en el conjunto de datos con un PIB de 63%.
Un país que a menudo cuenta en la discusión de la adopción de Bitcoin, pero que simplemente quedó fuera del top 10 es China, que ocupa el puesto número 13. La clasificación de China fue superada por su relativamente pequeño mercado negro; de acuerdo a Elgin y Oztunali (2012) y otros investigadores de la economía negra, por ejemplo, Buehn y Schenider (2012), Schneider, Buehn y Montenegro (2010), se estima que aproximadamente el 10% de la actividad económica se lleva a cabo de manera informal en China.
En contraste, cerca del final de la lista de clasificación general del BMOI se encuentra de número 167 Irlanda, donde se celebró recientemente una conferencia Bitcoin de alto perfil. Aunque la puntuación de Irlanda fue buena en algunas categorías, como la tecnología y la penetración Bitcoin, el país ha luchado con las presiones deflacionarias en los últimos años y también tiene un conjunto relativamente limitado de restricciones a los flujos de capital. Dublín es un centro mundial de tecnología, sin embargo, y el hecho de que el BMOI no incluye una variable separada de “centro tecnológico” hace bajar el ranking de Irlanda.
Una lista completa de las clasificaciones del BMOI, así como una discusión más detallada de la metodología del índice, los datos y las fuentes están disponibles aquí.
¿Un reto imposible?
Mientras que índices como el BMOI pueden proporcionar un punto de referencia útil para comprender mejor los factores que pueden influir en la adopción de Bitcoin es importante reconocer las limitaciones que son inherentes en la construcción de cualquier ranking. Variables innumerables que no son incluibles en el índice influirán en la adopción, los conjuntos de datos a menudo son incompletos, y las opciones metodológicas del índice pueden tener una influencia significativa en el ranking.
Más se escribirá sobre el Índice de Oportunidad de mercado Bitcoin en las próximas semanas en CoinDesk y en los reportes de The State of Bitcoin, y el BMOI también se actualizará periódicamente a medida que se vayan obteniendo nuevos datos.
¿Algunas sorpresas en los resultados del BMOI? ¿Qué datos no se encuentran en el BMOI? Comparte tus pensamientos en los comentarios de abajo.
